綠色經(jīng)濟與綠色金融
蔡昉 主編
中國人民大學(xué)出版社 2023年7月
作者簡(jiǎn)介
蔡昉：中國金融四十人論壇（CF40）學(xué)術(shù)委員會(huì )主席，先后畢業(yè)于中國人民大學(xué)、中國社會(huì )科學(xué)院研究生院，經(jīng)濟學(xué)博士?，F任中國社會(huì )科學(xué)院國家高端智庫首席專(zhuān)家、學(xué)部委員。第十三屆全國人民代表大會(huì )常務(wù)委員會(huì )委員，農業(yè)與農村委員會(huì )副主任委員，央行貨幣政策委員會(huì )委員，曾任中國社會(huì )科學(xué)院副院長(cháng)。長(cháng)期致力于中國經(jīng)濟問(wèn)題研究，主要研究領(lǐng)域包括:中國經(jīng)濟改革和發(fā)展、人口與勞動(dòng)經(jīng)濟學(xué)、經(jīng)濟增長(cháng)、收入分配、貧困等。曾獲孫冶方經(jīng)濟科學(xué)獎、中國經(jīng)濟理論創(chuàng )新獎、張培剛發(fā)展經(jīng)濟學(xué)優(yōu)秀成果獎、中國出版政府獎等。
內容簡(jiǎn)介
氣候變化是人類(lèi)共同面臨的重大而緊迫的全球性挑戰。中國向世界做出“30.60”目標的莊嚴承諾，既體現了中國式現代化的重要特征和目標要求，也必將對我國經(jīng)濟社會(huì )帶來(lái)持續、廣泛、深刻的系統性變革。
雙碳目標對經(jīng)濟轉型提出了什么樣的內在要求，雙碳目標應該以怎么樣的戰略和路徑實(shí)現？金融該如何助力雙碳目標實(shí)現，其中涉及哪些具體問(wèn)題？雙碳轉型帶來(lái)的風(fēng)險有哪些，又該如何應對？
本書(shū)精選中國金融四十人論壇體系內諸位專(zhuān)家的研究心得，以圖幫助讀者全面而清晰地理解上述問(wèn)題，希望對中國綠色低碳轉型發(fā)展以及金融支持碳達峰碳中和起到一定的啟示作用，為中國實(shí)現雙碳目標盡綿薄之力。
精彩書(shū)摘
推動(dòng)“雙碳”目標實(shí)現的過(guò)程是倒逼產(chǎn)業(yè)結構深度調整、進(jìn)而提升國民經(jīng)濟效益質(zhì)量的過(guò)程，是中國經(jīng)濟真正實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展鳳凰涅槃的過(guò)程。
目錄
第一章 “雙碳”目標與經(jīng)濟轉型
“雙碳”是一場(chǎng)廣泛而深刻的經(jīng)濟社會(huì )系統性變革
低碳經(jīng)濟轉型的挑戰與應對
“雙碳”目標下我國能源結構發(fā)展趨勢
能源短缺與碳達峰
碳中和經(jīng)濟學(xué)——反推式變革的七個(gè)思考
第二章 雙碳：戰略與路徑
“雙碳”目標下的中國綠色低碳轉型：戰略與路徑
實(shí)現碳中和的重要前提：構建清晰化的碳排放總量目標
應盡快制定碳達峰碳中和整體規劃
“雙碳”戰略推進(jìn)與投資布局
碳中和路徑及其經(jīng)濟金融含義
高質(zhì)量發(fā)展與碳中和背景下的投資思路
第三章 構建綠色金融體系
充分發(fā)揮綠色金融對實(shí)現“雙碳”目標的作用
發(fā)展綠色金融 助力“雙碳”目標實(shí)現
雙措并舉發(fā)展綠色金融
以碳中和為目標完善綠色金融體系
中國綠色金融標準體系的建設與發(fā)展
綠色金融發(fā)展需兼顧機制設計與風(fēng)險防范
第四章 金融支持“雙碳”目標
碳中和與綠色金融市場(chǎng)發(fā)展
綠色金融面臨“七重七輕”
碳中和與轉型金融
綠色股票的發(fā)展前景及中國機遇
第五章 ESG投資的探索
ESG投資的理論意義與現實(shí)挑戰
把握好ESG發(fā)展的三重主線(xiàn)
中國ESG投資的痛點(diǎn)與對策
強化信息披露基礎設施，健全金融機構信息披露制度
全球ESG投資生態(tài)系統的演化與擴張
可持續投資的全球實(shí)踐與中國的思考
第六章 碳市場(chǎng)建設
金融業(yè)在應對“氣變”和碳市場(chǎng)建設中的角色與潛能
碳交易、碳金融和綠色投資
發(fā)揮碳交易市場(chǎng)金融作用 形成有效的碳市場(chǎng)
碳價(jià)會(huì )進(jìn)一步上漲嗎？
第七章 雙碳轉型風(fēng)險與應對
需重視轉型風(fēng)險帶來(lái)的金融問(wèn)題
審慎管理氣候變化相關(guān)金融風(fēng)險
商業(yè)銀行需高度關(guān)注碳中和目標帶來(lái)的轉型風(fēng)險
對高碳企業(yè)綠色轉型風(fēng)險不必過(guò)于悲觀(guān)
序言
自2020年9月習近平主席在聯(lián)合國大會(huì )上做出“30·60”目標的莊嚴承諾后，低碳發(fā)展已上升為國家戰略，有關(guān)綠色經(jīng)濟發(fā)展、低碳轉型的討論方興未艾，如火如荼。中國金融四十人論壇作為國內領(lǐng)先智庫，對這一領(lǐng)域始終保持高度關(guān)注。此次，論壇編輯部擷取了30余篇與綠色發(fā)展低碳轉型相關(guān)的文章，編纂成集。從內容來(lái)看，涉及“雙碳”目標及其實(shí)現路徑、與之相關(guān)的經(jīng)濟轉型及風(fēng)險應對、ESG投資和碳市場(chǎng)建設、金融支持雙碳等主題；從作者來(lái)看，他們或是分別具有中國金融四十人論壇成員、特邀成員、學(xué)術(shù)顧問(wèn)、學(xué)術(shù)委員和特邀嘉賓等身份，經(jīng)常性參與論壇的研討活動(dòng)，或是在金融相關(guān)領(lǐng)域現任或曾經(jīng)擔任過(guò)領(lǐng)導職務(wù)，或是金融領(lǐng)域的權威人士，都具有很深厚的理論造詣和豐富的實(shí)務(wù)經(jīng)驗。這些文章既貼近現實(shí)，從操作層面提出了有價(jià)值的建議，也不乏對理論問(wèn)題的深度探討。此次以“綠色經(jīng)濟與綠色金融”為題，將其集結出版、立此存照，既體現了論壇對這一重大問(wèn)題的關(guān)注，也是對已有成果的珍視。不過(guò)，為了突出作者在實(shí)踐領(lǐng)域的優(yōu)勢，本書(shū)沒(méi)有專(zhuān)門(mén)設立理論研討的章節，這倒為我寫(xiě)作本序言提供了一個(gè)合適的切入點(diǎn)。雖然我沒(méi)有能力、也并不打算做出一個(gè)關(guān)于此課題的“理論思考”，但是，從相對超脫的層面提出問(wèn)題，這個(gè)序言或許可以起到對本書(shū)拾遺補闕的作用。這個(gè)序言既可以作為一個(gè)導讀，也提出了一些值得繼續探討的問(wèn)題。
一、把綠色發(fā)展同時(shí)作為主線(xiàn)和增長(cháng)點(diǎn)
力爭在2030年前二氧化碳排放量達峰，努力爭取2060年前實(shí)現碳中和，既是中國對世界做出的莊嚴承諾和積極貢獻，也成為中國式現代化的重要特征和目標要求。黨的二十大報告對2035年基本實(shí)現現代化的總體目標做出的描述，就包括“廣泛形成綠色生產(chǎn)生活方式，碳排放達峰后穩中有降，生態(tài)環(huán)境根本好轉，美麗中國目標基本實(shí)現”的要求。從這一重大部署來(lái)看，實(shí)現綠色發(fā)展，有兩條既缺一不可、又并行不悖的路徑。
一方面，作為新發(fā)展理念中一個(gè)重要組成部分，綠色發(fā)展應該作為一條主線(xiàn)，貫穿于高質(zhì)量發(fā)展和發(fā)展方式轉變的各個(gè)方面。創(chuàng )新、協(xié)調、綠色、開(kāi)放、共享的新發(fā)展理念，是一個(gè)回答關(guān)于發(fā)展的目的、動(dòng)力、方式、路徑的系統理論體系。從綠色發(fā)展這個(gè)總體發(fā)展理念出發(fā)，要求促進(jìn)發(fā)展模式的轉變，推進(jìn)綠色金融，形成綠色發(fā)展方式和生活方式，促進(jìn)綠色產(chǎn)業(yè)比重顯著(zhù)提高，并推動(dòng)清潔能源替代化石能源、能源利用的電氣化替代、碳捕獲、碳交易等科技和制度的創(chuàng )新。
另一方面，綠色發(fā)展也是一個(gè)重要的發(fā)展領(lǐng)域，在高質(zhì)量發(fā)展總體要求下，可以成為新的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)。在更高的經(jīng)濟發(fā)展階段上，在人口負增長(cháng)和進(jìn)入老齡社會(huì )的新國情條件下，社會(huì )總需求越來(lái)越成為經(jīng)濟增長(cháng)的常態(tài)化制約，需要探尋出口、投資和消費“三駕馬車(chē)”的新動(dòng)力。從外需來(lái)看，應對氣候變化和氣候危機的全球努力，必然對綠色產(chǎn)業(yè)的供給產(chǎn)生新的需求，給中國探尋新的比較優(yōu)勢和競爭力提供新的機遇。從內需來(lái)看，中國式現代化的本質(zhì)要求之一，是促進(jìn)人與自然和諧共生，要求現代化建設和生態(tài)文明建設兩個(gè)過(guò)程融為一體，畢其功于一役。相應地，綠色生產(chǎn)方式和生活方式，也對綠色產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)提出越來(lái)越大的需求。
例如，綠色轉型是發(fā)展方式轉變的一個(gè)重要方面，賦予這個(gè)轉變以時(shí)代內涵和現實(shí)內容；與高端化和智能化一道，綠色化也是中國制造業(yè)保持競爭優(yōu)勢、穩定在國民經(jīng)濟中比重的一項關(guān)鍵舉措；推進(jìn)環(huán)境污染防治、能源革命和能源轉型、提升生態(tài)系統碳匯能力等等，都在黨的二十大報告中得到部署，也將成為新的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)，創(chuàng )造出對相關(guān)產(chǎn)業(yè)的強勁需求。
二、應對氣候變化要求思維范式轉換
把綠色發(fā)展同時(shí)作為主線(xiàn)和增長(cháng)點(diǎn)的理念，涉及思維范式轉換和認識方法論更新，我將其稱(chēng)為從“取其輕”到“取其重”的轉變。人類(lèi)從最初開(kāi)始關(guān)注資源、環(huán)境、生態(tài)問(wèn)題，到如今面對迫于眉睫的氣候危機，始終受到一個(gè)傳統思維范式的困擾，即把發(fā)展的需要與保護自然的需要看作一種“替代取舍”（trade off），兩者之間似乎是非此即彼或此消彼長(cháng)的關(guān)系。面對這種不得不做的抉擇，通常應用的原則便是“兩害相權取其輕”。
這種替代取舍的思路，歸根結底不能解決與當事人利益相關(guān)的問(wèn)題，因此理念上的沖突始終存在，利益相關(guān)方的激勵不相容更是經(jīng)常產(chǎn)生“合成悖論”，導致共同行動(dòng)的失敗。中國式現代化是人與自然和諧共生的現代化，認識“和諧共生”應該超越替代取舍的思維。理論界的曠日持久爭論，如今也形成了足夠多的共識，長(cháng)期實(shí)踐也積累了大量的經(jīng)驗和教訓，使我們可以反思傳統觀(guān)念，進(jìn)而實(shí)現思維范式轉換。
從實(shí)踐上，完全可以形成更具雙贏(yíng)性質(zhì)的“兩利相權取其重”格局。一般認為，減排和除碳方面的技術(shù)，絕大多數已經(jīng)存在。此外，以生成式人工智能為代表的數字技術(shù)，日益成為通用技術(shù)中的通用技術(shù)，足以成為解決氣候危機和實(shí)現綠色發(fā)展中的科技新支點(diǎn)。應用已經(jīng)成熟的技術(shù)，挖掘已經(jīng)存在的技術(shù)潛力，在清潔能源、除碳、碳捕獲等諸多領(lǐng)域形成產(chǎn)業(yè)乃至經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)，推動(dòng)綠色發(fā)展和實(shí)現雙碳目標，可以獲得綠色轉型的紅利。這種“取其重”的思維范式，有助于在各利益相關(guān)方之間形成激勵相容。
從理論上，完全可以將各利益相關(guān)方的目標函數歸于一統。描述微觀(guān)主體行為動(dòng)機的傳統經(jīng)濟模型，追求簡(jiǎn)單、簡(jiǎn)潔和因果關(guān)系的單一性，假設經(jīng)濟行為人只對市場(chǎng)價(jià)格做出反應。在解釋氣候變化相關(guān)的問(wèn)題時(shí)，這種經(jīng)濟理論往往捉襟見(jiàn)肘。誠然，經(jīng)濟學(xué)也在外部性的概念框架內討論資源環(huán)境等問(wèn)題，但是這類(lèi)討論往往外在于理論模型。英格蘭銀行前行長(cháng)、聯(lián)合國氣候變化問(wèn)題特使的卡尼（Mark Carney）認為，相比于以往討論的“公地悲劇”，氣候變化問(wèn)題表現為一個(gè)“地平線(xiàn)悲劇”，其外部性的范圍超出了商業(yè)周期、政治周期和技術(shù)官僚體系的視野。 [1]而且，氣候變化關(guān)乎人類(lèi)的生死存亡。如果把這種外部性剔除在經(jīng)濟模型之外，就不可能在利益相關(guān)各方形成共同的目標和激勵，把全球氣溫控制在可接受程度的共同行動(dòng)也難以落實(shí)。
市場(chǎng)并不只是一組供給和需求曲線(xiàn)，而是一個(gè)包含更加豐富內容的制度安排?，F實(shí)中，市場(chǎng)主體的行為不應該僅受價(jià)格信號的引導，還需要受到各種必要的外部約束，后者分別以政策、規制、社會(huì )責任和其他契約的形式，影響市場(chǎng)主體的經(jīng)營(yíng)決策和投資方向。影響發(fā)展可持續性的資源、環(huán)境和生態(tài)問(wèn)題，關(guān)乎人類(lèi)生存的氣候變化問(wèn)題，乃至涉及人民福祉的收入分配和社會(huì )保護等問(wèn)題，都應該同企業(yè)預期利潤一樣，納入市場(chǎng)主體的目標函數。這個(gè)范式轉換將有助于在實(shí)踐中找到有效的雙碳目標實(shí)現路徑，并使其在宏觀(guān)和微觀(guān)層面均有內在的動(dòng)力。
三、綠色金融是金融本質(zhì)的與時(shí)俱進(jìn)
無(wú)論是貫徹綠色發(fā)展的理念，還是落實(shí)金融為實(shí)體經(jīng)濟服務(wù)的要求，大力發(fā)展綠色金融都是必由之路，是金融促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展的題中應有之義。如前所述，在人與自然和諧共生的現代化過(guò)程中，市場(chǎng)主體的目標函數應該是企業(yè)利潤與社會(huì )責任的統一。與此相對應，在促進(jìn)綠色發(fā)展中，中央銀行和金融機構也同樣肩負著(zhù)雙重職能。一方面，立足于創(chuàng )造寬松的金融環(huán)境，使參與綠色發(fā)展的市場(chǎng)主體獲得充分的商業(yè)金融支持。另一方面，體現鼓勵性和支持性的金融政策，使驅使市場(chǎng)主體參與綠色發(fā)展的激勵力度最大化。
從全球來(lái)看，近年來(lái)極端氣候導致的自然災害頻發(fā)，加速上升的全球平均氣溫，使令其控制在比工業(yè)化前水平升高1.5攝氏度之內已無(wú)可能。從中國實(shí)現雙碳目標要求來(lái)看，逐步淘汰煤炭、交通運輸低碳轉型、制造業(yè)綠色轉型、綠色城鎮化、重塑人與土地的關(guān)系和消費模式的綠色轉變等轉型任務(wù)十分繁重。[2]因此，綠色金融的發(fā)展應該明顯地加快步伐，在目標明確和激勵合理的前提下，顯著(zhù)增強支持政策的實(shí)施力度、金融工具的運用廣度，以及擴大服務(wù)范圍和控制風(fēng)險的能力建設。
鑒于這一系列轉型任務(wù)既艱巨又緊迫，相關(guān)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展及投資，不可避免會(huì )出現蜂擁而至的現象，綠色金融也必須跟上這個(gè)規模和步伐。經(jīng)濟學(xué)家佩蕾絲（Carlota Perez）在回顧技術(shù)革命和經(jīng)濟增長(cháng)歷史時(shí)發(fā)現，生產(chǎn)率的爆炸性增長(cháng)和金融狂熱的迸發(fā)，是彼此關(guān)聯(lián)和相互依賴(lài)的，以往歷次重大技術(shù)革命都曾先經(jīng)歷金融狂熱階段，隨后便進(jìn)入生產(chǎn)率的黃金時(shí)代。[3]這個(gè)歷史經(jīng)驗具有兩點(diǎn)啟示。
首先，技術(shù)革命及其成果的傳播，通常以浪潮般的方式發(fā)生，作為不可或缺的催化劑，金融呈現出一個(gè)蜂擁而至的狂潮，不僅投融資規模大幅度擴大，投融資手段也加快創(chuàng )新。正如以往技術(shù)革命時(shí)期的金融熱潮一樣，如今在全球范圍內，ESG領(lǐng)域也產(chǎn)生了類(lèi)似的現象，以致很多人將其與2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫相提并論。 [4]然而，既然這種現象反映了綠色發(fā)展的必然性和緊迫性，不應簡(jiǎn)單地將其視為潛在的金融風(fēng)險而予以遏制。
其次，惟其如此，加強監管力度和創(chuàng )新監管手段，是綠色經(jīng)濟和綠色金融健康發(fā)展一個(gè)不可或缺的前提。在中國，綠色經(jīng)濟和綠色金融起步很快，也逐漸成為投資和融資的熱點(diǎn)，更需要把握好加快發(fā)展與防范風(fēng)險的平衡。為保持這個(gè)平衡，值得強調兩個(gè)方面。第一，借助金融科技的最新成果提高監管水平，防范和應對超常規綠色經(jīng)濟發(fā)展中可能存在的超常規金融風(fēng)險。第二，金融履行的商業(yè)性和政策性?xún)煞N職能，在促進(jìn)綠色發(fā)展來(lái)看固然是統一的，但是，在操作層面卻應該有明確的界限，避免在市場(chǎng)主體中滋生尋租乃至“洗綠”行為。
蔡昉
2023年5月
注：
１Mark Carney, Breaking the Tragedy of the Horizon: Climate Change and Financial Stability, Speech, Lloyd’s of London, 29 September 2015. www.bankofengland.co.uk/publications/Pages/speeckes/default.aspx. 2020年9月25日下載。
２朱民、Nicholas Stern、Joseph E. Stiglitz、劉世錦、張永生、李俊峰、Cameron Hepburn《擁抱綠色發(fā)展新范式：中國碳中和政策框架研究》，《世界經(jīng)濟》2023年第3期，第3-30頁(yè)。
３[英]卡蘿塔·佩蕾絲《技術(shù)革命與金融資本》，中國人民大學(xué)出版社，2007年。
４ John Thornhill, Bubbles Can Also Lead to Golden Ages of Productive Growth, The Financial Times, 5 March 2021.
關(guān)于作者
蔡昉
CF40書(shū)系 
新金融書(shū)系 
