中國轉型金融發(fā)展研究
王 信 等著(zhù)
中國金融出版社 2024年6月
作者簡(jiǎn)介：
王信：中國金融四十人論壇成員?，F任中國人民銀行研究局局長(cháng)，G20可持續金融工作組聯(lián)合主席。先后任國家外匯管理局綜合司政策研究處處長(cháng)、中國人民銀行金融研究所副所長(cháng)、中國人民銀行駐法蘭克福代表處首席代表、中國人民銀行研究局副局長(cháng)、中國人民銀行南昌中心支行行長(cháng)、中國人民銀行貨幣金銀局局長(cháng)兼國務(wù)院反假貨幣工作聯(lián)席會(huì )議辦公室主任等職務(wù)。主要研究領(lǐng)域包括綠色金融、國際金融、金融體制改革、金融科技、社會(huì )保障等。曾獲孫冶方經(jīng)濟科學(xué)論文獎。在Journal of International Political Economy、China and World Economy和《金融研究》等中外期刊發(fā)表論文數十篇。
本書(shū)課題組：
課題主持人：王信
課題組成員：張蓓、楊娉、陳濟、程琳、李宏瑾、劉鵬、張偉、唐滔、楊小玄、劉川巍、任丹妮、秦亞麗、葛興安、蔡曉琳、黃禮堂、臧詩(shī)瑤、林薛棟、韓慶瀟
內容簡(jiǎn)介：轉型金融是支持高碳行業(yè)、企業(yè)和項目向低碳轉型的金融活動(dòng)。作為綠色金融的重要補充，轉型金融將資金支持范圍擴大到綠色金融難以覆蓋的“棕色”領(lǐng)域，對促進(jìn)經(jīng)濟綠色低碳轉型、實(shí)現碳達峰碳中和目標具有重要意義。
本書(shū)以轉型金融五大支柱為主線(xiàn)，重點(diǎn)研究了轉型金融標準、碳核算及環(huán)境信息披露、激勵政策、金融產(chǎn)品和工具、公正轉型等內容。此外，本書(shū)還對金融支持綠色低碳技術(shù)研發(fā)應用、金融支持部分高碳行業(yè)低碳轉型案例、居民綠色環(huán)保生活方式轉型、可持續金融能力建設等進(jìn)行了有針對性的專(zhuān)題研究。
本書(shū)系中國金融四十人論壇年度重點(diǎn)課題“中國轉型金融發(fā)展研究”成果，獲得2023年度中國金融四十人論壇優(yōu)秀課題，并作為“CF40外灘綠色金融報告”首發(fā)于第五屆外灘金融峰會(huì )。
目錄
上篇綜合研究：轉型金融的五大支柱
第一章國內外轉型金融標準的制定
第一節轉型金融的基本概念
一、轉型金融的定義
二、轉型金融與可持續金融、綠色金融、氣候金融的關(guān)系
第二節轉型金融標準制定相關(guān)實(shí)踐
一、中國積極參與國際轉型金融標準制定工作
二、國際轉型金融標準對比
三、中國人民銀行牽頭制定轉型金融標準情況
四、我國地方制定轉型金融標準的探索
第三節國際上代表性轉型金融標準介紹
一、氣候債券倡議組織
二、國際資本市場(chǎng)協(xié)會(huì )
三、歐盟可持續金融分類(lèi)目錄
四、韓國綠色分類(lèi)目錄
五、加拿大轉型金融標準
六、日本氣候轉型金融指南
七、馬來(lái)西亞國家銀行《氣候變化和基于原則的分類(lèi)法》
八、香港綠色金融協(xié)會(huì )
九、星展銀行《可持續和轉型金融框架與分類(lèi)目錄》
十、渣打銀行《轉型金融框架(2021)》
第二章碳核算與環(huán)境信息披露新進(jìn)展
第一節碳核算國際最新進(jìn)展及重要特點(diǎn)
一、碳核算國際標準概述
二、碳核算國際實(shí)踐最新進(jìn)展
三、國際碳核算重要特點(diǎn)
第二節環(huán)境信息披露國際最新進(jìn)展與特征
一、環(huán)境信息披露國際最新進(jìn)展
二、國際環(huán)境信息披露的主要特征
第三節我國碳核算實(shí)踐與展望
一、金融機構碳核算標準指南的制定
二、金融機構碳核算實(shí)踐的深入發(fā)展
三、金融機構碳核算的主要難點(diǎn)
四、金融機構碳核算展望
第四節我國環(huán)境信息披露實(shí)踐與展望
一、我國環(huán)境信息披露進(jìn)展
二、環(huán)境信息披露存在的主要問(wèn)題
三、環(huán)境信息披露相關(guān)建議
第三章支持綠色低碳轉型的政策和工具
第一節促進(jìn)綠色低碳發(fā)展的政策和工具
一、采用價(jià)格型和非價(jià)格型工具的影響因素
二、國際上價(jià)格型、非價(jià)格型工具的實(shí)際運用
三、我國促進(jìn)綠色低碳發(fā)展相關(guān)工具及政策建議
第二節混合融資與風(fēng)險分擔機制的機理及國際實(shí)踐
一、混合融資的理論與實(shí)踐
二、風(fēng)險分擔機制的運用
三、我國推動(dòng)綠色低碳發(fā)展的混合融資
四、政策建議
第四章支持綠色低碳發(fā)展的貨幣政策與金融監管政策
第一節貨幣政策與金融監管政策支持綠色低碳發(fā)展具有重要意義
一、氣候變化的宏觀(guān)經(jīng)濟影響及相關(guān)金融風(fēng)險
二、央行和金融監管部門(mén)支持公正轉型的討論
第二節貨幣政策與金融監管政策支持綠色低碳發(fā)展的實(shí)踐及成效
一、貨幣政策與金融監管政策支持綠色低碳發(fā)展的國際實(shí)踐
二、我國貨幣金融政策支持綠色低碳轉型的實(shí)踐
三、我國貨幣政策支持綠色低碳轉型效果分析
第三節貨幣金融政策支持綠色低碳發(fā)展面臨的挑戰及政策建議
一、貨幣金融政策支持綠色低碳發(fā)展面臨的挑戰
二、政策建議
第五章公正轉型的重要意義及經(jīng)驗啟示
第一節公正轉型的理論及實(shí)踐探索
一、推動(dòng)公正轉型的重要意義
二、支持公正轉型的國際經(jīng)驗
三、中國公正轉型面臨的挑戰及相關(guān)實(shí)踐
四、促進(jìn)公正轉型的政策建議
第二節氣候變化對人類(lèi)心理健康的影響及應對
一、氣候變化通過(guò)多種渠道影響心理健康
二、氣候變化對相對脆弱人群身心健康的沖擊更大
三、許多國家醫療保險體系難以有效應對精神心理疾病的挑戰
四、政策建議
下篇專(zhuān)題研究
第六章金融支持綠色低碳技術(shù)研發(fā)應用
第一節綠色低碳技術(shù)研發(fā)應用的重要意義
一、綠色低碳技術(shù)是應對氣候變化、實(shí)現碳中和的關(guān)鍵
二、早期低碳技術(shù)更需大力支持
三、部分技術(shù)進(jìn)入商業(yè)化階段，但仍需通過(guò)應用迭代升級
第二節金融支持綠色低碳技術(shù)的國內外進(jìn)展
一、國際上金融支持綠色低碳技術(shù)的進(jìn)展
二、金融支持綠色低碳技術(shù)的中國實(shí)踐
第三節金融支持綠色低碳技術(shù)面臨的挑戰及政策建議
一、金融支持綠色低碳技術(shù)面臨的挑戰
二、政策建議
第七章金融支持高碳行業(yè)低碳轉型的案例
第一節稻米產(chǎn)業(yè)的綠色低碳轉型及金融支持
一、推動(dòng)稻米產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展的重大意義
二、金融支持稻米產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展的國際經(jīng)驗
三、金融支持稻米產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展的國內實(shí)踐
四、對策建議
第二節鋼鐵行業(yè)的綠色低碳轉型及金融支持
一、世界主要鋼鐵轉型技術(shù)選擇及推動(dòng)方式
二、我國鋼鐵行業(yè)低碳轉型及金融支持的現狀與問(wèn)題
三、2025—2049年我國鋼鐵行業(yè)低碳轉型投資需求測算
四、對策建議
第三節建筑產(chǎn)業(yè)的綠色低碳轉型及金融支持
一、推動(dòng)建筑綠色發(fā)展的重大意義
二、金融支持綠色建筑發(fā)展的國際實(shí)踐
三、我國金融支持綠色建筑發(fā)展的實(shí)踐
四、金融支持綠色建筑發(fā)展面臨的挑戰
五、對策建議
第八章居民綠色環(huán)保生活方式轉型及相關(guān)金融支持
第一節推動(dòng)居民綠色環(huán)保生活方式轉型的重要意義
第二節國際上居民綠色環(huán)保生活方式轉型及金融支持
一、居民綠色環(huán)保生活方式轉型經(jīng)驗
二、對居民綠色環(huán)保生活方式轉型的金融支持
第三節中國居民綠色低碳生活方式轉變及金融支持
一、居民綠色低碳生活方式轉型的探索
二、對居民綠色低碳生活方式轉型的金融支持
第四節促進(jìn)中國居民綠色環(huán)保生活方式轉型面臨的挑戰
一、政策支持體系不健全
二、居民綠色環(huán)保生活意識有待提高
三、居民綠色生活行為踐行度依然偏低
四、綠色產(chǎn)品供給體系存在短板
五、金融支持居民綠色生活轉型存在短板弱項
第五節推動(dòng)居民綠色環(huán)保生活方式轉型的政策建議
一、健全支持綠色環(huán)保生活方式的政策體系
二、引導、支持居民增強綠色環(huán)保生活意識
三、構建全民綠色環(huán)保行動(dòng)體系
四、將綠色消費作為促進(jìn)內需的重要著(zhù)力點(diǎn)
五、加大綠色產(chǎn)品和服務(wù)供給
六、強化居民綠色環(huán)保生活方式轉型的金融支持
七、完善綠色生活方式的激勵約束機制
八、積極貢獻居民綠色生活方式的中國智慧
第九章綠色低碳發(fā)展的能力建設
第一節金融支持綠色低碳發(fā)展對能力建設的要求
一、綠色金融能力不足已成為全球可持續發(fā)展的重要制約
二、可持續金融能力建設對我國實(shí)現“雙碳”目標至關(guān)重要
第二節國際范圍內綠色金融和可持續金融能力建設實(shí)踐
一、國際組織、平臺的綠色金融和可持續金融能力建設
二、一些國家積極推進(jìn)可持續金融能力建設
三、GFLP面向發(fā)展中國家開(kāi)展能力建設
四、全球綠色金融能力建設的不足及面臨的挑戰
第三節中國綠色金融能力建設實(shí)踐
一、綠色金融改革創(chuàng )新試驗區發(fā)展與綠色金融能力建設
二、社會(huì )各方綠色金融能力建設
第四節綠色金融能力建設展望
一、加強我國綠色金融能力建設
二、促進(jìn)形成綠色金融和可持續金融能力建設的全球合力
結語(yǔ)
前言
我國力爭2030年前實(shí)現碳達峰，2060年前實(shí)現碳中和，是黨中央作出的重大戰略決策。綠色低碳發(fā)展是我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的必由之路，任重道遠，必須立足國情。金融既要支持經(jīng)濟及早綠色低碳轉型，又要循序漸進(jìn)，不搞“一刀切”,確保能源結構、產(chǎn)業(yè)結構有序調整，處理好發(fā)展和減排、轉型和穩定、整體和局部、短期和中長(cháng)期等方面的關(guān)系。
近年來(lái)，全球綠色金融發(fā)展較快，但金融支持主要著(zhù)眼于“純綠”或接近“純綠”的經(jīng)濟活動(dòng)，現已動(dòng)員的資金距離實(shí)現《巴黎協(xié)定》目標還相去甚遠。為有效應對氣候變化，全球特別是發(fā)展中經(jīng)濟體，還應鼓勵發(fā)展轉型金融，支持高碳行業(yè)、企業(yè)和項目向低碳轉型，更好地滿(mǎn)足大規模能源結構、產(chǎn)業(yè)結構轉型的投融資需求。
鑒于轉型金融對全球及我國當前發(fā)展具有重大意義，國內外相關(guān)研究少且零散，我們將重點(diǎn)圍繞轉型金融標準、信息披露、激勵約束機制、支持轉型的金融產(chǎn)品和工具、公正轉型五大支柱進(jìn)行深入研究。本書(shū)還對金融支持綠色低碳技術(shù)研發(fā)應用，金融支持稻米、鋼鐵、建筑等高碳行業(yè)低碳轉型案例，居民綠色環(huán)保生活方式轉型，以及可持續金融相關(guān)能力建設進(jìn)行有針對性的專(zhuān)題研究。
一、發(fā)展轉型金融的重要意義
一是有助于進(jìn)一步促進(jìn)能源結構綠色低碳轉型。在相當長(cháng)時(shí)期內，我國以化石能源為主的能源結構難以改變，能源結構綠色化是實(shí)現“雙碳”目標的關(guān)鍵，在此過(guò)程中，轉型金融必須發(fā)揮重要作用。通過(guò)制定和完善轉型金融標準或原則，強化企業(yè)和金融機構碳核算與氣候環(huán)境信息披露，發(fā)展更多金融產(chǎn)品，動(dòng)員各方面資金，發(fā)展更清潔的能源或通過(guò)技術(shù)進(jìn)步實(shí)現傳統化石能源的清潔高效利用，逐步降低化石能源占比，助力實(shí)現“雙碳”目標。
二是為碳密集行業(yè)綠色低碳轉型、促進(jìn)經(jīng)濟結構優(yōu)化提供投融資渠道。高碳行業(yè)低碳化是實(shí)現“雙碳”目標的重點(diǎn)，也是經(jīng)濟結構轉型升級的必由之路。能源、化工、鋼鐵、冶金、建筑建材等高碳行業(yè)在我國經(jīng)濟結構中占據重要地位，事關(guān)能源安全、產(chǎn)業(yè)安全，必須在保證產(chǎn)業(yè)鏈穩定的前提下推動(dòng)其綠色低碳轉型，實(shí)現產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級。高碳行業(yè)和企業(yè)的低碳轉型項目具有前期資金投入大、成本回收期長(cháng)、初期回報速度慢等特性，需要長(cháng)期、穩定的資金支持。轉型金融可針對性地為“棕色”領(lǐng)域轉型升級提供資金支持，涉及混合融資等金融產(chǎn)品和工具，以及各類(lèi)風(fēng)險分擔機制的靈活運用，在推動(dòng)綠色發(fā)展的同時(shí)，避免對碳密集型產(chǎn)業(yè)“一刀切”撤資而引發(fā)新的風(fēng)險，推動(dòng)國內產(chǎn)業(yè)結構有序調整優(yōu)化。
三是有助于促進(jìn)綠色低碳技術(shù)創(chuàng )新。綠色低碳技術(shù)是應對氣候變化、實(shí)現碳中和的關(guān)鍵。國際能源署的研究發(fā)現，在支撐碳中和目標的必要技術(shù)中，已實(shí)現商業(yè)化的僅有一半，還有一半關(guān)鍵技術(shù)待各國努力開(kāi)發(fā)，需要金融的大力支持。據國際能源署估計，為實(shí)現2050年凈零排放目標，到2030年，全球對清潔能源技術(shù)的投資需增長(cháng)兩倍以上，從2022年的1.4萬(wàn)億美元增加到4.5萬(wàn)億美元。通過(guò)制定適當的貨幣金融政策、豐富金融產(chǎn)品、鼓勵直接融資、組建專(zhuān)業(yè)機構、制定財稅優(yōu)惠和獎補政策等方式，加大對綠色低碳技術(shù)的支持力度，通過(guò)技術(shù)創(chuàng )新助力實(shí)現碳中和目標。
四是有助于創(chuàng )造更多就業(yè)機會(huì )，實(shí)現公正轉型。研究表明，全球超過(guò)8億個(gè)工作崗位(約占全球勞動(dòng)力的四分之一)極易受到極端氣候和經(jīng)濟轉型的影響，且亞太、非洲低收入國家和地區的勞動(dòng)者，以及婦女和兒童受氣候變化和相關(guān)經(jīng)濟轉型的影響尤為嚴重。2010年，“公正轉型”作為單獨條款被正式寫(xiě)入《坎昆協(xié)議》。此后，聯(lián)合國可持續發(fā)展目標(SDGs)、《巴黎協(xié)定》等相繼明確“公正轉型”要求。公正轉型需要通過(guò)經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)、就業(yè)、社會(huì )保障等政策，為轉型中的弱勢群體提供必要的技術(shù)、資金、就業(yè)再培訓、生活保障等支持和援助。這些要求有利于確保不同群體尤其是與高排放密切相關(guān)的人群參與綠色轉型行動(dòng)，提升轉型過(guò)程中的社會(huì )穩定性。金融體系在公正轉型中發(fā)揮著(zhù)關(guān)鍵作用，一方面可通過(guò)發(fā)展壯大轉型相關(guān)產(chǎn)業(yè)，創(chuàng )造更多就業(yè)機會(huì )，促進(jìn)公正轉型；另一方面可通過(guò)金融機構等投融資主體充分評估轉型的社會(huì )影響，制定和實(shí)施合理的轉型計劃，可促進(jìn)綠色低碳轉型平穩發(fā)展。
五是有助于防范和化解氣候變化相關(guān)金融風(fēng)險。氣候變化及相關(guān)政策調整容易引發(fā)物理風(fēng)險和轉型風(fēng)險，對經(jīng)濟增長(cháng)、通貨膨脹等宏觀(guān)經(jīng)濟指標產(chǎn)生影響，導致家庭、企業(yè)、金融機構和中央銀行的資產(chǎn)負債表面臨較大沖擊，對央行維護金融穩定帶來(lái)重大挑戰。氣候變化相關(guān)風(fēng)險被忽略的時(shí)間越長(cháng)，極端災難性事件發(fā)生的風(fēng)險就越大。通過(guò)進(jìn)行敏感性分析和壓力測試，制定和調整相關(guān)宏觀(guān)審慎和微觀(guān)金融監管政策，開(kāi)發(fā)更多金融工具，可及時(shí)有效應對氣候變化相關(guān)金融風(fēng)險，保證綠色低碳轉型行穩致遠。
二、國際上轉型金融日益受到重視
在綠色金融理論和實(shí)踐的基礎上，越來(lái)越多的國際組織和國家高度重視轉型金融發(fā)展，對轉型金融的定義、標準(或原則)、披露要求、政策激勵約束機制、金融產(chǎn)品和服務(wù)、公正轉型和金融風(fēng)險防范等問(wèn)題的研究日益深入，提出了更多的規范性指導文件，轉型金融的應用實(shí)踐也取得不同程度的進(jìn)展。
2021年10月，二十國集團(G20)羅馬峰會(huì )批準了由中國人民銀行、美國財政部擔任聯(lián)席主席的可持續金融工作組提交的《G20可持續金融路線(xiàn)圖》,首次將建立轉型金融框架作為未來(lái)工作的重要方向。2022年2月，G20財長(cháng)和央行行長(cháng)會(huì )議強調發(fā)展轉型金融以支持有序綠色轉型，將建立轉型金融框架納入重要議程。2022年11月，G20巴厘島峰會(huì )批準了《2022年G20可持續金融報告》,其中包括《G20轉型金融框架》等重要內容。這是繼2016年G20領(lǐng)導人在杭州峰會(huì )上就發(fā)展綠色金融達成共識后，首次就發(fā)展轉型金融形成國際共識?！禛20轉型金融框架》共22條原則，由五個(gè)支柱構成，包括轉型金融標準、信息披露、激勵約束機制、支持轉型的金融產(chǎn)品和工具、公正轉型。這是框架性文件，對轉型金融發(fā)展意義重大。但各經(jīng)濟體對轉型金融各個(gè)支柱的具體內容認識不盡一致，實(shí)踐上也千差萬(wàn)別。短期內重點(diǎn)是加強交流、相互借鑒，G20可持續金融工作組每年跟蹤各國進(jìn)展，推動(dòng)有關(guān)標準或原則朝著(zhù)互操作性的方向演進(jìn)，但挑戰很大。因此，本書(shū)重在梳理總結國內外最新實(shí)踐，根據與《巴黎協(xié)定》相適應的綠色低碳轉型發(fā)展的迫切要求提出政策建議，短期內，不求理論的深度和研究框架的完整性，更希望及時(shí)借鑒國外先進(jìn)經(jīng)驗，推動(dòng)我國相關(guān)實(shí)踐，助力實(shí)現“雙碳”目標。
中國人民銀行于2021年開(kāi)始牽頭研究制定轉型金融標準，探索重點(diǎn)行業(yè)的轉型金融支持范圍，為滿(mǎn)足高碳行業(yè)低碳轉型的合理融資需求提供標準依據。目前，初步明確了轉型金融的基本原則。例如，轉型金融支持領(lǐng)域在減緩或適應氣候變化方面應有直接或間接的顯著(zhù)貢獻，且對其他環(huán)境和可持續發(fā)展目標無(wú)重大損害；轉型金融標準應與國家、地方和行業(yè)政策相協(xié)調，與國際通行標準相兼容；與標準相應的環(huán)境信息披露應簡(jiǎn)便易行，不給市場(chǎng)主體造成過(guò)重負擔等。同時(shí)，組織有關(guān)機構首先啟動(dòng)了鋼鐵、煤電、建筑建材、農業(yè)四個(gè)領(lǐng)域的轉型金融標準研究。我國一些地區開(kāi)展了轉型金融的探索實(shí)踐。例如，浙江省湖州市推出地方版《轉型金融支持目錄(2022年版)》,結合本地實(shí)際，將紡織業(yè)、造紙等行業(yè)的項目和企業(yè)納入支持目錄，同時(shí)規定了詳細的低碳轉型技術(shù)路徑，在地方層面率先進(jìn)行了轉型金融的探索。
與此同時(shí)，社會(huì )各界對轉型金融的研究不斷深入，主要涉及轉型金融標準、相關(guān)金融工具和服務(wù)、激勵約束政策等，各方對轉型金融的目標、支持范圍、政策激勵的作用等達成初步共識。但總體而言，相關(guān)研究還不夠系統、深入，對綠色金融、轉型金融、可持續金融的內涵、邊界等還沒(méi)有完全厘清，一些研究成果還存在爭議。
三、綠色低碳轉型要統籌兼顧碳減排與經(jīng)濟增長(cháng)的關(guān)系
從我國當前情況來(lái)看，實(shí)現“雙碳”目標仍面臨著(zhù)巨大挑戰。在經(jīng)濟結構和技術(shù)水平不變的條件下，碳減排與經(jīng)濟增長(cháng)通常難以兼得。碳減排政策行動(dòng)過(guò)早、力度過(guò)大，將導致碳價(jià)快速升高，形成持續較大的通脹壓力，侵蝕企業(yè)利潤和家庭財富，抑制總需求和經(jīng)濟增長(cháng)，加之高碳行業(yè)較快萎縮，將導致未來(lái)投資不足；碳減排政策行動(dòng)延遲，
政策約束不足，實(shí)現“雙碳”目標將面臨較大壓力，導致后期政策較為激進(jìn)，給經(jīng)濟帶來(lái)更大的負面影響。
因此，轉型過(guò)程要統籌兼顧碳減排目標與保持經(jīng)濟合理增長(cháng)。具體來(lái)說(shuō)，時(shí)間表、路線(xiàn)圖應清晰化，將整體的“雙碳”目標盡可能落實(shí)為階段性動(dòng)態(tài)目標。在每一階段內，要盡力實(shí)現當前目標，否則將加劇未來(lái)的減排任務(wù)；同時(shí)，盡量保持GDP不受損或少受損，維持一定的儲蓄率，否則將影響未來(lái)的投融資。[1]從中長(cháng)期來(lái)看，綠色低碳技術(shù)創(chuàng )新是推動(dòng)勞動(dòng)生產(chǎn)率提升的關(guān)鍵，促進(jìn)碳減排、實(shí)現“凈零”等都需要在研發(fā)和設備制造方面投入大量資金。合理的GDP增長(cháng)才可為經(jīng)濟綠色發(fā)展和低碳轉型籌集足夠的資金，轉型才是可持續的。
四、轉型金融的發(fā)展要注重國際合作
應對氣候變化是全球共同面臨的挑戰。自《巴黎協(xié)定》簽訂以來(lái)，全球已有139個(gè)國家和地區提出碳達峰碳中和目標[2],絕大部分國家和地區提出在2050年或2060年前實(shí)現碳中和。抑制碳排放、實(shí)現轉型發(fā)展，密切的國際合作和協(xié)調必不可少。
深化轉型金融的國際合作具有重要意義。一方面，促進(jìn)全球轉型金融標準互認、碳市場(chǎng)互聯(lián)互通，將提升轉型金融市場(chǎng)的流動(dòng)性和透明度，推動(dòng)解決信息不對稱(chēng)，優(yōu)化金融資源配置，促進(jìn)綠色低碳技術(shù)研發(fā)應用和整體經(jīng)濟綠色低碳轉型。另一方面，國際供應鏈脫碳是全球應對氣候變化的重要組成部分，這與國際協(xié)調合作密切相關(guān)。越來(lái)越多的跨國公司將“碳中和”納入公司戰略，通過(guò)綠色采購、綠色供
應鏈管理等方式，推動(dòng)供應鏈上下游脫碳。這有利于帶動(dòng)更多中小企業(yè)綠色發(fā)展。產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈脫碳涉及上下游利益共同體的協(xié)同，需要加強國際合作，防止強行脫碳導致產(chǎn)業(yè)鏈不穩定甚至中斷，影響國際貿易投資。在當前地緣政治博弈加劇、國際經(jīng)濟發(fā)展面臨較大不確定性的情況下，轉型金融的國際合作尤其重要。
中國綠色金融的發(fā)展與相關(guān)國際合作相輔相成。2016年中國擔任G20主席國，中國人民銀行與英格蘭銀行發(fā)起設立G20綠色金融研究小組。從2021年起，中國人民銀行擔任G20可持續金融工作組聯(lián)合主席，牽頭制定了《G20可持續金融路線(xiàn)圖》《G20轉型金融框架》;2023年，可持續金融工作組在氣候融資、自然相關(guān)信息披露、可持續金融能力建設方面的成果已經(jīng)G20財長(cháng)和央行行長(cháng)會(huì )批準發(fā)布。2022年6月，中國人民銀行與歐委會(huì )有關(guān)部門(mén)共同發(fā)布《可持續金融共同分類(lèi)目錄》更新版，推動(dòng)中歐綠色標準兼容，便利綠色資金跨境流動(dòng)。中國與各方在央行與監管機構綠色金融網(wǎng)絡(luò )(NGFS)等多邊平臺下深化合作，持續擴大《“一帶一路”綠色投資原則》(GIP)影響力，推動(dòng)“一帶一路”可持續發(fā)展。我國繼續通過(guò)多邊、雙邊平臺推動(dòng)金融支持應對氣候變化領(lǐng)域國際合作，有利于充分吸收借鑒國際經(jīng)驗，促進(jìn)經(jīng)濟綠色低碳發(fā)展，同時(shí)積極貢獻中國智慧和方案，為全球應對氣候變化作出應有的貢獻。
五、本書(shū)的研究架構和各章內容
本書(shū)分為上下兩篇，上篇為綜合研究，包括五章，主要探討G20可持續金融工作組提出的轉型金融五大支柱，包括轉型金融標準、信息披露、激勵約束機制、支持轉型的金融產(chǎn)品和工具、公正轉型。
轉型金融的五大支柱大體上借鑒了綠色金融發(fā)展的成功經(jīng)驗，各支柱之間有較強的內在邏輯聯(lián)系。轉型金融標準是開(kāi)展轉型金融活動(dòng)的基礎，制定轉型目錄或原則，有利于明確轉型金融研究和工作的方向，建立轉型金融活動(dòng)或投資項目目錄，便于監管部門(mén)、金融機構等有針對性地開(kāi)展工作。信息披露是識別、評估和管理氣候環(huán)境相關(guān)機遇和風(fēng)險的重要工具，有助于推動(dòng)各類(lèi)市場(chǎng)主體節能降碳、動(dòng)員金融資源支持綠色低碳轉型發(fā)展。不少發(fā)達經(jīng)濟體主要通過(guò)市場(chǎng)主體的信息披露形成激勵約束，政府部門(mén)不直接對轉型活動(dòng)或項目提供支持；在中國等國家，政府部門(mén)進(jìn)行頂層設計，積極采取措施支持綠色低碳轉型發(fā)展，也強調信息披露的重要作用。氣候環(huán)境信息更加公開(kāi)透明，有利于提高政策和工具的有效性并及時(shí)進(jìn)行評估。支持綠色低碳轉型的金融產(chǎn)品和工具是轉型金融的主體，只有通過(guò)綜合運用各種轉型金融產(chǎn)品和工具，才能動(dòng)員各類(lèi)資源支持綠色低碳轉型。激勵約束機制具有重要意義，由于轉型活動(dòng)及相關(guān)投資前期成本高、風(fēng)險大，具有較強的外部性，需要政府通過(guò)建立和完善激勵約束機制加以引導。公正轉型的意義主要體現在轉型涉及重大調整，需要付出較大代價(jià)，不及早研究公正轉型問(wèn)題，轉型勢必難以進(jìn)行，甚至引發(fā)大的動(dòng)蕩，法國燃油稅調整等是非常值得吸取的教訓。我國要實(shí)現碳中和目標將面臨巨大挑戰，可能對部分地區、行業(yè)、人群造成較大沖擊。應加快制定公正轉型政策框架，系統評估碳達峰碳中和對就業(yè)、民生等方面的影響，協(xié)調好產(chǎn)業(yè)和區域發(fā)展等政策。
具體而言，第一章介紹總結國內外轉型金融標準的制定。我國和歐盟制定轉型金融標準的實(shí)踐較有代表性，其他一些經(jīng)濟體則傾向于較寬泛的轉型金融原則。本章概述G20轉型金融框架中轉型金融標準相關(guān)內容、國際轉型金融標準對比、中國人民銀行牽頭制定我國統一的轉型金融標準情況，以及我國地方轉型金融標準制定的先行先試。
第二章總結梳理碳核算與環(huán)境信息披露新進(jìn)展，為進(jìn)一步提升信息透明度提供解決方案。碳核算和環(huán)境信息披露是識別、評估和管理氣候環(huán)境相關(guān)機遇和風(fēng)險的重要工具，有助于推動(dòng)各類(lèi)市場(chǎng)主體節能降碳、動(dòng)員金融資源支持綠色低碳轉型發(fā)展。轉型金融對碳核算和環(huán)境信息披露提出更高要求。相比綠色金融，轉型金融支持項目和經(jīng)濟活動(dòng)更為復雜，量化目標更多。低碳轉型相關(guān)計劃制定、潛力評估和效果評價(jià)建立在碳核算的基礎上，需要更加嚴格的環(huán)境信息披露以防范“假轉型”。本章較全面地介紹國際碳核算及環(huán)境信息披露進(jìn)展，分析我國當前碳核算和環(huán)境信息披露的進(jìn)展及存在的問(wèn)題，對新形勢下強化和改進(jìn)碳核算及環(huán)境信息披露提出政策建議。
第三章系統梳理支持綠色低碳轉型的政策和工具。金融支持綠色低碳轉型，必須通過(guò)各類(lèi)行之有效的政策和工具來(lái)實(shí)現。本章系統梳理支持綠色低碳轉型的價(jià)格型、非價(jià)格型政策和工具，分析各項工具的效果、綜合成本和社會(huì )可接受度，以及各項工具之間的關(guān)系，以根據綠色低碳發(fā)展目標合理確定相關(guān)工具出臺的時(shí)機、力度等。同時(shí)，綠色低碳發(fā)展需要巨額投資，通過(guò)公共資金盡可能撬動(dòng)社會(huì )資金，以及混合融資與相關(guān)風(fēng)險分擔機制問(wèn)題日益引起各方重視，也被G20可持續金融工作組作為2023年的重點(diǎn)研究問(wèn)題之一。我國和其他經(jīng)濟體均有混合融資的實(shí)踐，風(fēng)險分擔機制也有不同程度的運用，需要總結經(jīng)驗和問(wèn)題，進(jìn)一步加以強化和完善。
第四章重點(diǎn)梳理最新國內外支持綠色低碳發(fā)展的貨幣政策與金融監管政策的理論與實(shí)踐。貨幣政策和金融監管政策支持綠色低碳發(fā)展的理論基礎、傳導機制、執行效果、國際協(xié)調等方面，還需要深入研究，包括碳價(jià)變化對自然利率的影響、貨幣政策支持綠色低碳發(fā)展的空間和力度等重大問(wèn)題。本章概述氣候變化及相關(guān)政策調整對宏觀(guān)經(jīng)濟和金融穩定可能造成的影響，央行及金融監管部門(mén)在相關(guān)應對中應扮演的角色，我國支持綠色低碳發(fā)展的貨幣政策效果和存在的問(wèn)題，并提出政策建議。
第五章研究公正轉型的重要意義及經(jīng)驗啟示。在各國應對氣候變化的目標下，全面考慮各方利益、提高社會(huì )公正性的“公正轉型”問(wèn)題日益受到重視，國際社會(huì )正積極探索公正轉型的機制和路徑。我國應加快制定公正轉型政策框架，系統評估綠色低碳轉型對就業(yè)、民生等方面的影響，協(xié)調產(chǎn)業(yè)和區域發(fā)展等政策，加大財政對產(chǎn)業(yè)轉型升級、就業(yè)的支持力度，探索支持公正轉型的投融資機制，保證綠色低碳轉型平穩發(fā)展。
上篇的五章綜合性較強，下篇為針對性更強的四章專(zhuān)題研究，分別為金融支持綠色低碳技術(shù)研發(fā)應用，金融支持稻米、鋼鐵、建筑等行業(yè)低碳轉型案例，居民綠色環(huán)保生活方式轉型及相關(guān)金融支持，以及綠色低碳發(fā)展的能力建設。其中，綠色低碳技術(shù)特別是早期技術(shù)的研發(fā)應用是促進(jìn)經(jīng)濟綠色低碳發(fā)展、實(shí)現巴黎協(xié)定目標的關(guān)鍵，這對各經(jīng)濟體都至關(guān)重要，對受氣候變化影響更大、低碳轉型形勢更嚴峻的發(fā)展中國家來(lái)說(shuō)更是如此。綠色低碳轉型要結合國際大趨勢和本國實(shí)際，抓關(guān)鍵環(huán)節和主要矛盾，能源和一些重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)碳排放量占比高，必須優(yōu)先研究，推動(dòng)低碳轉型。關(guān)于煤電是否應該納入轉型金融，國際上有較大爭議，我們認為煤電應被納入轉型金融的范疇，但在本書(shū)中，暫不作為金融支持重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)轉型的案例。居民綠色環(huán)保行為主要指個(gè)人及家庭在日常消費和行為中，堅持節約適度和綠色環(huán)保，對于從需求端實(shí)現綠色環(huán)保生活方式轉變而言，降低居民碳排放水平意義重大，金融在其中可發(fā)揮積極作用?？沙掷m金融能力建設是世界各國綠色低碳發(fā)展的重要基礎，也是加強國際合作、共同應對氣候變化的重要領(lǐng)域之一。能力建設的重點(diǎn)對象、具體內容、開(kāi)展方式等方面還有許多重要問(wèn)題值得深入研究。具體而言：
第六章重點(diǎn)討論金融支持綠色低碳技術(shù)研發(fā)應用。各經(jīng)濟體通過(guò)制定專(zhuān)項貨幣政策、創(chuàng )新金融產(chǎn)品、鼓勵直接融資、組建專(zhuān)業(yè)機構、制定財稅優(yōu)惠和獎補政策等方式，加強對綠色低碳技術(shù)的支持力度。但同時(shí)金融支持綠色低碳技術(shù)也面臨諸多挑戰。對此，要建立健全綠色低碳技術(shù)認定標準及信息共享機制，鼓勵金融機構在綠色低碳技術(shù)領(lǐng)域豐富產(chǎn)品和服務(wù)，構建促進(jìn)綠色低碳技術(shù)創(chuàng )新發(fā)展的政策支撐體系等。
第七章緊密結合我國實(shí)際，重點(diǎn)剖析金融支持稻米、鋼鐵和建筑行業(yè)低碳轉型的三個(gè)案例，包括相關(guān)國際經(jīng)驗、國內實(shí)踐、存在的主要問(wèn)題和挑戰等。本章選取的三個(gè)行業(yè)與目前我國正在制定的轉型金融標準的行業(yè)基本對應。不同行業(yè)的低碳轉型既有共同點(diǎn)，又有各自的特點(diǎn)。應充分借鑒國際經(jīng)驗，進(jìn)一步完善金融支持高碳行業(yè)低碳轉型的激勵機制，提升相關(guān)主體承接優(yōu)惠政策和各類(lèi)資金的能力，鼓勵金融機構豐富產(chǎn)品和服務(wù)，豐富其綠色低碳項目融資渠道。＇
第八章討論居民綠色環(huán)保生活方式轉型及相關(guān)金融支持。目前各方對低碳轉型重點(diǎn)的關(guān)注集中在供給端、企業(yè)端，但隨著(zhù)經(jīng)濟增長(cháng)和居民消費水平的提高，由居民生活消費所產(chǎn)生的直接和間接碳排放已成為碳排放上升的主要原因之一。近年來(lái)，不少經(jīng)濟體積極探索居民綠色環(huán)保生活新方式，通過(guò)豐富金融產(chǎn)品、拓寬融資渠道等有效推動(dòng)居民生活方式低碳轉變。我國在居民綠色生活方式轉型方面也采取了一系列措施，取得了明顯成效，但與實(shí)現碳達峰碳中和目標的要求相比，依然面臨政策體系不健全、居民綠色低碳意識普遍薄弱、綠色商品和服務(wù)供給不足以及金融支持力度偏弱等問(wèn)題。應將綠色消費作為釋放內需的重要著(zhù)力點(diǎn)，借鑒國內外先進(jìn)經(jīng)驗，不斷健全政策體系，強化宣傳引導，切實(shí)發(fā)揮金融支持作用，著(zhù)力推進(jìn)我國居民綠色環(huán)保生活方式有序轉型。
第九章強調應加強綠色低碳發(fā)展的能力建設。實(shí)現綠色低碳發(fā)展需要發(fā)展綠色金融、轉型金融并加強相關(guān)能力建設，相關(guān)需求很大。但目前在全球范圍內特別是在發(fā)展中國家，綠色低碳發(fā)展相關(guān)能力建設還面臨資金支持不足、培訓人員緊缺、培訓內容針對性不強(尤其是轉型金融能力建設的供求缺口很大)、相關(guān)各方缺乏統籌協(xié)調等問(wèn)題。本章概述綠色低碳發(fā)展相關(guān)能力建設的重要意義，梳理國內外能力建設的做法和經(jīng)驗，特別是我國綠色金融改革創(chuàng )新試驗區能力建設的有益經(jīng)驗，并針對存在的問(wèn)題提出政策建議。
各章參與人員包括：前言：楊小玄；第一章：楊娉、劉川巍、葛興安、熊英、王琰、楊博文、鄧璐璐、李雅明、朱鐘暉；第二章：蔡曉琳、黃禮堂；第三章：陳濟、唐滔、劉純發(fā)、吳琪錦、李雅婷、王忻、尚昊成；第四章：張偉、李宏瑾、鞏冰；第五章：任丹妮、鄭六江、林夢(mèng)瑤；第六章：陳濟、劉鵬、續猛、王子豪、厲鵬、張朔、許可、李雅婷、王琳、李金良、周夢(mèng)璐、楊芷晴；第七章：臧詩(shī)瑤、林薛棟、秦亞麗、陳繼明、楊娉、何志剛、高東勝、張麗莎、張蘇麗、孫建如、李巖、魏鵬飛、劉伯酉；第八章：韓慶瀟、劉翔宇、王運璽、關(guān)健、張清樂(lè )；第九章：程琳、劉薇、楊娉、胡資駿、韓鑫韜、張趕、汪會(huì )敏、牟思思、賀聰、陳佳敏、郭正江、逯貴雙、熊天睿；結語(yǔ)：楊娉、楊小玄。
注：
[1]中國人民銀行原行長(cháng)周小川在本課題中期評審會(huì )上提出的重要觀(guān)點(diǎn)。
[2]數據截至2022年10月。
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王信
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