金融與科技·專(zhuān)輯
科技與資本／陳元
數字技術(shù)如何改變金融機構／黃益平 等
數字化轉型之對公業(yè)務(wù)新課題／劉曉春
互聯(lián)網(wǎng)存款業(yè)務(wù)的國內外監管新進(jìn)展／孫天琦
金融科技與銀行價(jià)值鏈的重塑／劉春航
數字貨幣：重構金融生態(tài)體系／錢(qián)軍 等
科技與資本
陳元
摘要：當前，我國金融體系對科技發(fā)展的支撐不足，既缺乏長(cháng)期穩定的債權性資金來(lái)源，也缺乏成熟的股權融資市場(chǎng)支持企業(yè)創(chuàng )新。要進(jìn)一步提升金融對科技的支撐能力，必須提高對科技與資本關(guān)系的認識，促進(jìn)二者有效結合。
科技信用是一種特殊的信用，它源于人們對科學(xué)知識的信賴(lài)所產(chǎn)生的社會(huì )共識?？萍碱I(lǐng)域高風(fēng)險、高投入、長(cháng)周期等特點(diǎn)，以及西方發(fā)達國家資本支持科技發(fā)展的實(shí)踐表明，科技信用中蘊含的融資功能應以股權融資為主?？萍假Y本是科技信用與資本相結合的產(chǎn)物，是基于科技信用對科研進(jìn)行投資并預期實(shí)現增值的資本形態(tài)。
科技創(chuàng )新鏈涉及節點(diǎn)、要素、鏈路等概念。我國科技創(chuàng )新關(guān)鍵節點(diǎn)實(shí)力仍然較弱，突出體現在基礎科研相對薄弱，關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域“卡脖子”問(wèn)題明顯，企業(yè)自主創(chuàng )新能力不強。節點(diǎn)之間、鏈鏈之間條塊分割，科技力量自成體系、分散重復，整體運行效率不高，科技資源配置方式還有待優(yōu)化。產(chǎn)生這些問(wèn)題的原因既有短期與長(cháng)期的矛盾、供給與需求的矛盾，也有局部與整體的矛盾。解決矛盾需要一種體現社會(huì )整體意志且自身具有強大實(shí)力的要素——國家信用。
基于科技與資本的深度融合，我們可以構建中國特色的科技鏈網(wǎng)模式，這是一種新型的國家創(chuàng )新體系，它以國家信用和科技信用為依托，有機結合政府和市場(chǎng)兩種力量，將國家信用注入科技研發(fā)全過(guò)程?？萍兼溇W(wǎng)的上游研發(fā)段，應實(shí)現從以財政撥款向股權融資為主轉變，股權資金要向平臺和領(lǐng)軍企業(yè)配置；科技鏈網(wǎng)的下游市場(chǎng)段，以信貸資本或短期高收益資金為主，主要目標是確保上游布局得以實(shí)現最終產(chǎn)品，完成技術(shù)到收益的轉化，并反哺上游，實(shí)現資本的良性循環(huán)。
實(shí)施國家信用鏈網(wǎng)化融資模式的挑戰，一是資金來(lái)源問(wèn)題，新模式需要以國家信用為依托的長(cháng)期、穩定的股權證券工具支持；二是思想認識問(wèn)題，思想上對科技和資本的融合有正確的認識。
關(guān)鍵詞：國家信用 科技信用 科技資本 科技鏈網(wǎng)
注：作者陳元系中國金融四十人論壇常務(wù)理事會(huì )主席。
本文根據作者在CF40 內部研討會(huì )上的演講整理而成，是開(kāi)發(fā)性金融研究之一。作者感謝評審組各位專(zhuān)家對本文提出的寶貴意見(jiàn)和提供的有益補充。評審組專(zhuān)家名單如下（按姓氏筆畫(huà)排序）：王湘穗、孔丹、葉甜春、許善達、楊宏偉、肖鋼、吳國盛、吳玲、邱旭生、沈文京、張國旗、張明喜、張曉慧、易比一、鄭敏政、封松林、高堅、黃海洲、曹立、曹健林、董保存、蔣林承、曾力寧、謝平、簡(jiǎn)練、潘教峰、薛強、穆榮平。
數字技術(shù)如何改變金融機構
黃益平 等
摘要：近年來(lái)，我國大數據、人工智能、云計算等數字技術(shù)快速發(fā)展。這些數字技術(shù)與金融業(yè)務(wù)不斷融合，在催生新興數字金融業(yè)態(tài)、提高金融服務(wù)效率的同時(shí)，也深刻影響著(zhù)我國的金融機構和金融市場(chǎng)體系。金融交易最大的難題在于處理信息不對稱(chēng)，以及由此造成的逆向選擇和道德風(fēng)險問(wèn)題。數字技術(shù)的最大貢獻恰恰是幫助降低信息不對稱(chēng)的程度，尤其是對那些傳統金融機構難以觸達、難以服務(wù)的中小微企業(yè)和低收入人群來(lái)說(shuō)更是如此。我國數字技術(shù)與金融創(chuàng )新在解決普惠金融發(fā)展中普遍存在的“獲客難”“融資難”問(wèn)題方面提供了一條可能的路徑。這個(gè)創(chuàng )新對傳統金融機構甚至對世界各國金融業(yè)具有十分重要的啟示意義。
關(guān)鍵詞：數字金融 普惠金融
注：本文為上海新金融研究院（SFI） 課題“數字金融如何改變金融機構”的部分成果，課題負責人為CF40&SFI 學(xué)術(shù)委員會(huì )主席、北京大學(xué)國家發(fā)展研究院副院長(cháng)、北京大學(xué)數字金融研究中心主任黃益平，課題組成員還包括北京大學(xué)國家發(fā)展研究院副研究員、北京大學(xué)數字金融研究中心高級研究員王勛，中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院副教授、北京大學(xué)數字金融研究中心特約高級研究員茍琴，北京大學(xué)國家發(fā)展研究院、北京大學(xué)數字金融研究中心博士生邱晗。
數字化轉型之對公業(yè)務(wù)新課題
劉曉春
摘要：銀行的數字化轉型一定是數字化技術(shù)圍繞著(zhù)業(yè)務(wù)進(jìn)行，不能是為數字化而數字化。只有深刻理解新形勢下銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢，才能實(shí)現有效的數字化轉型。本文從企業(yè)集團的形態(tài)、新興行業(yè)和產(chǎn)業(yè)、新商業(yè)模式和新上下游關(guān)系、金融生態(tài)的變化和綠色信貸五方面剖析了新形勢下銀行對公業(yè)務(wù)的新問(wèn)題，這些問(wèn)題既給風(fēng)險評估帶來(lái)挑戰，也給業(yè)務(wù)創(chuàng )新提供機會(huì )。結合中國現實(shí)情況，本文也對如何實(shí)現有效的銀行數字化轉型提出一些思考。
關(guān)鍵詞：數字化轉型 對公業(yè)務(wù) 數字銀行
注：作者劉曉春系上海新金融研究院副院長(cháng)。
互聯(lián)網(wǎng)存款業(yè)務(wù)的國內外監管新進(jìn)展
孫天琦
摘要：儲蓄存款涉及廣大儲戶(hù)的基本權益以及社會(huì )穩定，應受到嚴格監管。對于銀行和互聯(lián)網(wǎng)平臺而言，通過(guò)引入科技手段提高服務(wù)質(zhì)量和效率時(shí)，必須遵循依法依規、公平公正的底線(xiàn)。本文從行業(yè)現狀出發(fā)，分析了第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺存款、中小銀行數字平臺存款、銀行和平臺聯(lián)合貸款的風(fēng)險和監管現狀，指出了互聯(lián)網(wǎng)存貸款業(yè)務(wù)監管的必要性與緊迫性，并詳細梳理了國際社會(huì )對中介存款和問(wèn)題銀行的監管規定和實(shí)踐。最后，本文提出了在數字化時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)平臺和銀行存款業(yè)務(wù)面臨的五大新問(wèn)題，再次敲響“風(fēng)險”與“合規”的警鐘。
關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)存款 數字經(jīng)濟 監管政策
注：作者孫天琦系中國人民銀行金融穩定局局長(cháng)。
金融科技與銀行價(jià)值鏈的重塑
劉春航
摘要：金融科技深刻改變了銀行的競爭環(huán)境，銀行的傳統競爭優(yōu)勢受到嚴峻挑戰，為應對急劇變化的競爭環(huán)境，傳統銀行加速戰略調整、推動(dòng)數字化轉型，為了快速獲取必要的金融科技能力，銀行在前臺、中臺、后臺都開(kāi)展了與第三方科技企業(yè)的業(yè)務(wù)合作，從根本上改變了業(yè)務(wù)流程和底層業(yè)務(wù)邏輯。金融科技也正在對全球銀行價(jià)值鏈結構及其風(fēng)險特征產(chǎn)生深刻影響。銀行價(jià)值鏈中的活動(dòng)，由封閉的自我循環(huán)轉向在對第三方開(kāi)放的合作平臺上進(jìn)行。未來(lái)銀行價(jià)值鏈重構存在多種可能路徑，此外，銀行價(jià)值鏈中的高附加值活動(dòng)存在向少數企業(yè)集中的趨勢。新的經(jīng)營(yíng)環(huán)境也使銀行面臨的戰略風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動(dòng)性風(fēng)險、操作風(fēng)險、法律風(fēng)險與系統性風(fēng)險內涵和外延發(fā)生顯著(zhù)變化。我國應結合銀行業(yè)的實(shí)際情況，對現有銀行監管框架和模式進(jìn)行評估，以更好地守住不發(fā)生系統性金融風(fēng)險的底線(xiàn)。
關(guān)鍵詞：金融科技 銀行價(jià)值鏈 銀行監管
注：作者劉春航系中國銀行保險監督管理委員會(huì )統計信息與風(fēng)險監測部主任。
本文為作者的學(xué)術(shù)思考，不代表所在單位觀(guān)點(diǎn)，原文刊載于《金融監管研究》2021 年第1 期。
數字貨幣：重構金融生態(tài)體系
錢(qián)軍 等
摘要：作為數字經(jīng)濟的核心領(lǐng)域之一，數字貨幣近年來(lái)受到全球持續關(guān)注。首先，跨境支付是數字貨幣重點(diǎn)發(fā)揮作用的應用場(chǎng)景，面對新型跨境支付場(chǎng)景的小額、高頻特點(diǎn)，數字貨幣在提高交易安全性的同時(shí)，提高了交易便捷度，降低了交易成本。隨著(zhù)RCEP 的簽署，亞洲和亞太地區的跨境支付需求將進(jìn)一步提升，數字人民幣結合人民銀行CIPS 系統為承接這一需求提供了重要保障，但同時(shí)也需要銀行、金融科技公司等市場(chǎng)主體的積極配合。其次，不同于傳統電子支付依賴(lài)金融中介構建賬戶(hù)體系，數字貨幣由發(fā)行主體直接建立賬戶(hù)體系，從而實(shí)現了交易即清算功能，降低了傳統電子支付的結算成本。但數字貨幣既未改變貨幣的信用本質(zhì)，也不能改變主體信用需要微觀(guān)審核甄別的核心邏輯。最后，當前美元主導的國際貨幣體系存在諸多問(wèn)題，數字貨幣是改變這一現狀的重要機遇，人民銀行應當積極尋求與多國央行在數字貨幣領(lǐng)域的合作，探索和推動(dòng)數字金融背景下全球治理體系的加強。
關(guān)鍵詞：數字貨幣 跨境支付 國際貨幣體系
注：本文作者為錢(qián)軍、顧研和黃毅，錢(qián)軍系復旦大學(xué)復旦泛海國際金融學(xué)院教授、執行院長(cháng)；顧研系復旦大學(xué)復旦泛海國際金融學(xué)院助理研究員；黃毅系瑞士日內瓦高級國際及發(fā)展學(xué)院講席副教授。
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